1. 业绩表现：营收首破百亿，增速领跑行业
2024全年业绩：营收100.74亿元（同比增长19.6%），首次突破百亿大关；归母净利润11.49亿元（同比增长19.5%）。毛利率提升至41.5%，净利率稳定在11.4%。2025年开局：2025年1月至3月初，整体流水同比增长10%+；前三季度订货会订单预计增长10-15%。Q2电商渠道增速达30-35%，618期间销量增长99%，全渠道尖货销量超24万件。2. 业务结构：成人儿童电商三引擎驱动
成人业务（占比73.3%）：收入73.81亿元（+19%），鞋类增长22%（量增21%），服装增长15%。门店5,750家，76%位于三线及以下城市，平均店效提升至近200万元。儿童业务（占比23.2%）：收入23.39亿元（+19.5%），成为第二大增长极。门店2,548家，主打“青少年运动专家”定位，通过科技升级（如弹力簧跑鞋）和赛事赞助强化专业性。电商渠道（占比26%）：收入26.09亿元（+12%），占比持续提升。线上线下差异化货品策略见效，618及双11期间跑鞋尖货销量显著增长。3. 渠道升级：下沉市场深化，新兴模式探索
门店优化：成人门店单店面积增至149㎡（2023年：138㎡），推动十代店和“超品店”新形态落地，主打高性价比自选模式。儿童门店五代店占比提升，平均店效达100-130万元。海外扩张：海外网点1,365个，覆盖欧美及“一带一路”地区；2025年1月于马来西亚开设首家海外直营店。⚙️ 4. 产品与品牌：科技驱动+专业化突围
技术投入：跑步领域搭建四大矩阵（如飞飚系列），助力运动员2024年斩获76项马拉松冠军；篮球品类依托约基奇签名鞋“JOKER1”深化专业形象。童装迭代弹力簧科技冰肤科技2.0等功能面料，结合IP联名（如小刘鸭）强化童趣属性。赛事营销：自有赛事“三号赛道”“触地即燃”参与人次超25万，社群运营增强用户黏性。⚠️ 5. 挑战与风险
价格带瓶颈：成人鞋类均价125.3元，服装87.3元，主打性价比策略导致毛利率（41.5%）低于安踏（>50%）、特步（43.2%），高端化突破困难。市场渗透局限：75.9%门店布局下沉市场，一二线城市缺乏差异化认知；国际化收入占比不足2%，品牌升级面临消费者心智固化挑战。库存压力：因2025年春节备货，2024年末存货同比增56%至21.1亿元，存货周转天数增加14天。6. 未来展望
2025年目标：营收预计增长14%，净利润率保持稳定。继续推进门店结构优化与超品店扩张，深化电商差异化策略。长期战略：依托“专业不贵”定位巩固大众市场基本盘，通过儿童业务和海外直营店探索增量。需突破科技溢价能力，以缩小与头部品牌的毛利率差距。 核心经营指标概览
| 指标 | 2024年数据 | 同比变化 | 备注 |
||-|-||
| 总收入 | 100.74亿元 | +19.6% | 首次突破百亿 |
| 净利润 | 11.49亿元 | +19.5% | 净利率11.4% |
| 成人业务收入 | 73.81亿元 | +19% | 鞋类增长22%，服装增长15% |
| 儿童业务收入 | 23.39亿元 | +19.5% | 占总营收23.2% |
| 电商收入 | 26.09亿元 | +12.2% | 占总营收26% |
| 门店数量 | 成人5,750家；儿童2,548家 | 净增16/3家 | 76%位于三线以下城市 |
| 毛利率 | 41.5% | +0.4ppt | 低于行业均值 |
凯发就来凯发天生赢家一触即发361度凭借下沉市场渗透率与儿童业务增长，稳居国产运动品牌第四极，但需在技术溢价与高端化路径上寻求突破以应对行业分化。
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